2026年4月初，甲骨文（Oracle）被曝出正在全球范围内裁员约6000人，占员工总数的6%以上，主要集中在云基础设施部门、市场销售以及部分海外运维团队。与此同时，华尔街多家媒体披露，甲骨文过去18个月为扩建AI数据中心而累计新增债务超过420亿美元，公司总负债已攀升至近千亿美元，债务权益比达到近年来最高水平。这一轮裁员被外界普遍解读为“借巨债赌AI之后的回血动作”——由于甲骨文在云计算市场上长期落后于亚马逊AWS、微软Azure和谷歌云，拉里·埃里森（Larry Ellison）从2024年开始采取了一个极其激进的战略：砸重金购买英伟达H200和B200 GPU集群，在美国、日本、沙特等地抢建专为AI训练设计的“超大规模数据中心”，试图以硬件资源换AI创业公司的云订单。这个战略在2025年初一度见效，甲骨文云基础设施（OCI）营收同比增长超过50%，大量AI初创公司因为AWS和Azure算力紧张而转投甲骨文。但问题也随之而来：一是资本开支严重透支，每建一个数据中心的前期投入就高达数十亿美元，而AI算力租赁市场竞争激烈，价格战导致毛利率远低于预期；二是客户黏性不足，不少AI公司在甲骨文平台跑通模型后，又被微软用更深的生态绑定“拉了回去”；三是2025年底开始，随着AI融资环境趋冷，中小AI创业公司的算力需求出现明显波动，甲骨文营收增长开始放缓。多重压力之下，甲骨文选择通过裁员来优化现金流，试图向资本市场传递“成本可控”的信号。裁员名单中，云基础设施部门首当其冲，这似乎与甲骨文宣称的“All in AI”相悖——但实际上被裁的多为传统企业软件销售、非核心运维以及部分收购后重复的岗位，核心GPU集群运营团队并未受太大影响。但投资者仍然担忧：甲骨文的资产负债表已显“脆弱”，420亿美元新增债务的年利息支出就超过25亿美元，而OCI业务的自由现金流尚不足以覆盖利息。埃里森在一封内部邮件中解释：“我们正在调整人员结构，把资源集中在最高增长的方向。”但在外界看来，这更像是一场豪赌——甲骨文把公司未来押注在AI算力将成为“新水电”的假设上，而如果AI需求在未来两年内不能持续爆发式增长，这笔巨债将把甲骨文拖入长期财务困境。对普通打工人来说，这次裁员也传递出一个信号：即便是在AI热潮中冲在最前的科技巨头，也已经开始精打细算，“算力过剩”的阴影正在逼近。