万亿“星战”鸣枪：国家队与商业派逐鹿“新太空”

当A股商业航天板块掀起涨停潮，长征十二号甲火箭在万众瞩目下尝试回收，一场关于制天权的商业与国运博弈，已经从近地轨道延伸至资本市场。

2025年12月24日，第三届商业航天发展大会在北京召开，资本市场以一场狂欢做出回应：A股商业航天概念股近20只成分股强势涨停，板块单日成交额逼近历史高点。仅仅一天前，长征十二号甲遥一运载火箭成功实现二级入轨，其一级火箭虽回收未果，却标志着国家力量在可回收火箭工程化应用上迈出关键一步。一边是资本市场的热烈追捧，另一边是核心技术的务实攻坚，中国商业航天这片尚处爆发前夜的“新蓝海”，正以前所未有的速度与热度，重塑着全球航天产业的竞争格局。

01 资本狂潮：涨停潮背后的“星辰大海”叙事

商业航天板块在资本市场的爆发绝非偶然。其直接的催化剂是行业顶级会议的密集召开，为市场注入了强烈的政策与产业预期。更深层地看，这是一场关于未来的价值重估。市场规模数据描绘了一条陡峭的增长曲线：从2015年的约0.38万亿元，到2024年的2.3万亿元，年均复合增长率高达22%。机构预测，到2030年，这一市场规模有望达到7万亿至10万亿元。

这并非空中楼阁。支撑这一庞大叙事的，是坚实且迫切的需求。中国星网、G60“千帆星座”等国家级巨型星座已进入批量化发射部署阶段。与此同时，下游应用场景的想象空间正被“太空算力”、“数字太空”等新概念彻底打开，一个连接天基网络、卫星数据与地面算力的万亿级新赛道正在形成。市场敏锐地察觉到，商业航天已从概念走向产业化落地，其“新质生产力”引擎的地位正得到确认。

02 格局重塑：国家队下场与商业派的竞合新局

中国航天产业的格局正经历一场深刻的“范式重构”——从传统的“政府主导、国家任务”模式，加速转向“国家队引领、市场主体广泛参与”的新生态。这一转变带来的是发展路径的多元化与竞赛的全面化。

• “国家队”的技术攻坚与模式创新：以长征十二号甲尝试回收为代表，以航天科技、航天科工两大集团为核心的“国家队”正积极拥抱市场化与可复用技术。他们的核心使命是攻克大运力、低成本发射的瓶颈，并探索如何更好地为商业需求服务。国家航天局近期提出的统筹民商遥感卫星的“太空打星”模式，更是从顶层设计层面，意图将国家体系与商业力量进行高效协同。

• “商业派”的快速崛起与生态构建：以星河动力、蓝箭航天、星际荣耀等为代表的一批民营航天企业，则凭借灵活的机制和对细分市场的专注快速崛起。他们的目标是成为SpaceX式的行业颠覆者，正专注于中小型火箭、卫星制造及特定应用服务，形成了覆盖火箭发射、卫星制造、地面设备及运营服务的完整产业链。目前，中国商业航天企业数量已超过600家。

这种“国家队”与“商业派”并存、既有竞争又有合作的局面，构成了当前中国商业航天最鲜明的产业特征。

03 江湖暗战：技术、资本与路线的多维角力

平静的海面之下，暗流涌动。商业航天的“江湖”里，不同势力间的角力在多个维度同时展开。

• 技术路线之争：液氧甲烷 vs 固体/液氧煤油。可回收火箭已成为公认的降本关键，而采用何种推进剂则是技术路线的核心分野。以“朱雀二号”为代表的液氧甲烷路线，因其比冲高、成本低、不易积碳等优点，被视为未来主流。而传统固体燃料或液氧煤油路线，则在快速响应、技术成熟度上保有优势。长十二甲的液氧甲烷发动机尝试回收，无疑为前者增添了重要砝码。

• 资本耐心与产业节奏的博弈。航天是典型的长周期、高投入、高风险行业。前期巨大的研发投入需要资本的长期耐心。随着产业进入密集发射与商业化验证的关键期，资本市场的情绪波动与产业发展的客观规律之间，难免产生摩擦。板块的涨停潮是信心的体现，但也需警惕脱离基本面的过热炒作。

• 全球竞争下的供应链安全。航天产业高度依赖自主可控的高端供应链。从特种材料、高端芯片到精密仪器，任何一个环节的“卡脖子”都可能制约整体进展。确保核心供应链的自主安全，是摆在整个中国商业航天界面前一道必须跨越的关卡。

04 未来已来：从“上天”到“用天”的价值跃迁

当发射成本因可回收技术取得突破而有望降至百万美元级别时，商业航天的价值将实现从“能够上天”到“高效用天”的根本性跃迁。未来几年，行业的竞争焦点将逐渐从发射能力向下游应用和服务延伸。

太空经济的内涵将极大丰富。遥感数据服务将更实时、更廉价，赋能农业、环保、城市管理等众多领域；天基互联网将提供全球无死角的高速通信，催生全新的消费与产业模式；在轨制造、太空旅游、月球资源开发等更前沿的设想也将从科幻走向现实。届时，商业航天将真正成为像水电、互联网一样的基础设施，深刻地嵌入国民经济与社会生活的方方面面。

当仰望星空不再只是科学探索，更成为一场关乎国运、资本与创新的综合性竞赛，中国商业航天的“江湖”故事才刚翻开序章。在通往星辰大海的征途上，既有国家队巨轮破冰前行的稳健，也有民营企业星火燎原的锐气。这场由技术、资本和梦想共同驱动的伟大航行，最终考验的，是整个产业生态的协同智慧与穿越周期的战略定力。